ICE原糖指数9月3日由16.55美分上涨,直到10月18日的19.90美分的高点,累计涨幅超过20%。郑糖上涨比原糖期价还要早一个半月,但从4865元/吨的低点涨至10月21日5278元/吨的高点,累计涨幅却仅8%。且上涨过程非常不顺,两度回撤的幅度都超过3%。
同时,9月初开始,郑糖持仓量逐步下降,目前已经低于5月初的持仓水平,接近2月份的持仓水平,成交量平均水平也未增加。缺乏量能,一则因为行情反反复复,难以操作,二则因为诸如豆粕、豆油等品种的活跃表现吸收一定量能。如果在糖价上行过程中缺乏足够的量能支持,正常情况下,预计上行空间也不会有多大。
虽然2012/2013榨季产量1306万吨,加上进口366万吨,总计1672万吨,国储数百万吨库存一吨没少,供应过剩还是明确的。只是,糖价大半年持续下跌行情小儿癫痫病的治疗方法,到10~11月时已将上个榨季的供应压力消化的差不多。眼下又是新榨季伊始,供应量尚属不确定项,且冬天是糖业灾害高发时节,因此,糖市压力相对减轻。
所以,糖价反弹虽然坎坷,但从7月中旬以来还是明显呈现高点、低点逐步上抬的过程,而且也持续了3个月时间,中级上涨趋势也得到确认。本轮糖市的熊市从2011年7500元/吨的高点回落到2013年7月中旬4865元/吨的低点,两年时间内,共有两次长时间、大幅度的反弹。一是2012年1月到4月上中旬,持续4个月的时间;二是2012年9月下旬到2013年1月初,持续3个半月的时间。都是发生在第四、第一季度,而且都突破了之前的下跌趋势。2013年10月上旬,郑糖期价已经突破2013年1月以来的下跌趋势。这意味着糖价的第三轮下跌也已经结束。不仅如此,目前糖价也已经接近2癫痫病治疗最好的医院011年8月以来下降趋势的边缘,如果继续上行则无疑将面临突破,真如此则持续2年多的熊市就将会结束。
不过,昆明糖会并未有什么实质性利好。而且糖业面临的两大问题并没有解决:一是去库存化,一是海内外价差回归。去库存化主要是数百万吨储备糖,本榨季一吨没少,随着国内收储的白糖接近保质期限,轮储压力依然存在。同时,继续大规模收储可能性并不大。何况如果继续收储,去库存化问题只会更建安区癫痫病医院在哪里严重。海内外价差一直很大,该现象已持续两年之久,这也导致大规模进口,甚沈阳癫痫病医院哪家好至配额外进口,乃至走私泛滥。10月份,虽然原糖反弹较多,然国内现货价也有一定上浮,加上汇率升值,海内外价差依然维持在相对高水平上。这种状况不改变,大规模进口的态势不会休止。这两个问题不解决,供应过剩的格局不会根本扭转。
因此,糖市在眼下的时节,继续上行突破重大阻力,缺乏量能使技术条件仍有所欠缺。基本面上,虽然压力减轻,但却遭遇需求淡季,新榨季还要继续增产,糖会又无实质性利好,同时糖市的遗留问题又尚未解决,宏观经济周期也不支持,社会资金面也还偏紧,如此背景下,糖价上行突破的难度可想而知。
虽然目前是谨慎看待白糖期价行情,但短期中级上行趋势还未遭破坏。且两周来,原糖大幅回撤8%,白糖仅回撤2.6%,且最近数日1401合约甚至在中级趋势的边缘处遇支撑反弹,守住趋势。因此,短期仍以回撤做多为主,除非中级趋势遭受破坏。